天兴二年(1233年)6月，哀宗从归德启程赴蔡州，途中正遇大雨滂沱，扈从人员徒步在泥泞中跋涉，没有粮食，只能采摘青枣充饥，一路上忍饥挨饿，备尝艰苦。次日抵达亳州。僧道父老在道旁迎候，只见皇帝仪卫不过是以青黄旗两面为前导，黄伞拥后，从者不过二三百，马不过50余匹。哀宗在亳州停留一日，次日进抵亳州南60里，在双沟寺避雨。哀宗举目四望，只见遍地荒凉，不复人迹，于是哀叹道“生灵尽矣。”当月底，哀宗抵达蔡州。当时由于宋、蒙联合攻金的谈判一时尚无结果，所以哀宗到达蔡州初期，情况比较平静。城内又有了商贩，人们以为皇帝到来，又可以过上太平日子了，他们把储存了多年的好酒都拿了出来，一下子喝了个净光。哀宗也忘记了是在逃难之中，刚在蔡州安顿下来，就大兴土木，修建“见山亭”，以为游憩之所。然而，外面的严酷现实，很快就使蔡州城里这些人“安享太平”的美梦破灭了。
8月，宋、蒙双方达成了协议。不久，宋军和蒙军相配合，在唐州和息州等地发动进攻，彻底打破了哀宗联宋抗蒙的梦想。9月间，蔡州城内的粮荒已经异常严重了。12月，宋、蒙双方的军队对蔡州城展开猛烈的攻击。天兴三年(1234年)正月初十，哀宗眼看城破在即，便下诏传位给总帅完颜承麟，希望他能冲杀出去，再图恢复大金帝业。承麟当即宣告即位。此时，宋、蒙大军已经冲入城内，哀宗自缢身亡，承麟犹率部进行巷战，最后为乱兵所杀。金王朝在凄惨的境地中最终灭亡了。
追寻金朝兴亡的发展轨迹，我们不难发现它经历了一条与辽朝兴亡大体相似的道路。他们之所以兴起之初可以与大宋政权分庭抗争，屡占上风，凭籍的是他们极具战争力的军政组织。辽有“斡鲁朵”和族军，金有“猛安谋克”，他们都实行兵民合一的制度，在励精图治的帝王指挥下可以所向披靡。然而，当他们功成名就、建立一个以汉族文化为主导、帝王专制的传统农耕政权之后，随着原来的政权组织形式的急剧变化，制度的缺陷便日渐凸显出来了。这首先表现在其原来自身制度上的先天不足和不适应性。金朝的猛安谋克军的战斗力持续下降，即使统治者施以丰厚的兵饷也无法遏止。其次，在处理作为统治者阶层、即少数民族的女真族，与作为被统治者阶级、即主体民族的汉民族的关系问题上，没有能够找到一条合适的道路。
金朝在控制了江淮及大散关以北的广阔的汉族传统聚居区之后，为统治中原，将百万以上的女真人徙置于黄河下游人口稠密地方，是以牺牲汉人利益的办法去救济女真人的。然而，此举既没有解决农耕经济形式下女真人日益贫困的问题，反而导致汉人刻骨的痛恨。他们不仅抢占汉族最富庶的耕地，为了增加日益增大的生活和军事开支，又不断加重汉族的赋役。女真人与汉人的矛盾恰如史籍所言：“盗贼满野，向之倚国威以重者，人视之以为血仇骨怨，必报而后已”。
其实金国灭亡的重要原因还有河患在金控制江淮以北之时，河患泛滥成灾，连年不断。更为不幸的是，黄河似乎也与女真人作对似的，自从金室南迁后，黄河竟然改道，不再北流，而是流向东南。河患的范围非常广泛。河患进一步加剧了统治阶层与汉民族的矛盾，各地反抗的怒火从未停息。金朝以马上得天下，在治理天下时，却遇到内外矛盾。金朝对外一直受到北宋、南宋、西夏、蒙古和高丽等政权的牵制，稍有闪失，就会被颠覆;在内，在安置女真族和处理汉族关系问题上，产生了新的民族矛盾和阶级矛盾，这些矛盾始终存在，一直没有得到很好的解决。
